橡胶：短期回落

　　周一，国产全乳胶18500元/吨，环比上日下跌350元/吨；泰国20号混合胶18120元/吨，环比上日下跌300元/吨。

　　原料端：昨日泰国胶水报收80.00泰铢/公斤，环比上日上涨0.20泰铢/公斤，泰国杯胶报收73.00泰铢/公斤，环比上日下跌1.20泰铢/公斤；云南胶水报收17.1元/公斤，环比上日下跌0.3元/公斤；海南胶水报收16.0元/公斤，环比上日下跌0.2元/公斤。

　　截至2026年9月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.32万吨，环比上期减少1.58万吨，降幅2.56%。保税区库存6.98万吨，降幅5.21%；一般贸易库存53.34万吨，降幅2.20%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加5.45个百分点，出库率增加6.42个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.45百分点，出库率减少0.30个百分点。

　　观点：近期泰国等东南亚主产区仍处于雨季之中，供应端短期没有额外的变化；需求侧，在国内轮胎企业生产相对稳定的背景下，随着原材料价格持续上涨，下游采购持续偏弱，原料库存持续下滑，变化也并不突出。在近期行情剧烈波动的过程中，平衡表的直观变化并不多（近期的调整显然无法归因为东南亚雨季即刻结束）。短期预期主导的定价仍在持续，随着预期降温，RU&NR回落。向后看，预期是否抵达终点不好判断，而从平衡表来看，还是一样的，短期的生产受限总有结束的那一天，需求的大幅扩张也难以出现，RU&NR上方也大概率存在边界，在短期的持续上行后，下行风险或逐步抬升。 

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供需双增。中国行业负荷环比增加0.3pct至76.8%，处于五年同期偏低水平，亚洲PX行业负荷环比增加0.2pct至65.8%。此轮检修结束后，年内大部分企业的计划内检修都将完成，9月PX行业负荷将有所提升，供给压力增加。需求端，PTA负荷处于回升过程中，恢复节奏可能早于PX。PX去库速度有望加快。虽然美国总统特朗普表示对与伊朗谈判持“开放”态度，但伊朗塔斯尼姆通讯社称，特朗普关于伊朗谈判的谎言仍在继续。沙特东西输油管道上周遇袭受损，最新消息称该管道预计将停运数周。在此背景下，船舶追踪信息显示，霍尔木兹海峡上周末两天内单日船舶通行量仅为个位数，低于过去10天日均14艘的通行量。此外，美国总统特朗普周一在社交媒体发文称，乌克兰已同意不再袭击俄罗斯能源目标，俄罗斯也同意采取同样做法。布油延续高位震荡态势。综合来看，低库存叠加成本不断走强是能化板块表现强势的核心原因。战争持续期间，化工品以回调买入思路为。近期海运费和海运保险上涨，国内SC原油表现极为强势；在供应端矛盾未解前，PX 11月主力合约亦存在突破3.19高点的可能，预计将随油价震荡偏强运行，逢低做多为主，支撑区域9100-9200。PX 11-1价差可逢低滚动正套。             

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供增需减。本期福海创短停后重启，威联化学、中泰石化小幅降负，PTA行业负荷环比增加3.0pct至70.9%，仍处于五年同期低位，现货基差走强。需求端，季节性订单下单谨慎，以小单、快单为主。江浙地区综合开机局部下降，聚酯行业负荷环比减少0.4pct至74.5%，利润传导受阻，聚酯负反馈预计加剧。预计PTA在9 月大概率结束去库状态，转为累库。综合来看，上游原料低库存、现货偏紧对近端价格形成支撑，市场整体呈现近强远弱格局。短期来看，此次油价强势更多源于基本面因素，而非仅受地缘风险升温驱动；下游负反馈对价格影响有限，在上游供应端矛盾未解前，价格只能被动跟涨。PTA 1月合约期价存在突破3月高点的可能，预计将震荡偏强运行，逢低做多为主，支撑区域6200-6300。TA 11-1价差可逢低滚动正套。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：西北一套120万吨PTA装置停车，预计停车一周附近；东北一套225万吨PTA装置已于9.13重启，该装置8月下停车检修。变动装置涉及全国产能占比3.7%。

　　产销：江浙涤丝周一产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。    

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环增加2.2pct至74.9%，其中，合成气制负荷环比增加1.5pct至70.9%，其余前期检修装置如新疆天业、正达凯等预计9月陆续重启。中国进口乙二醇的实际供应增量最快要到10 月中旬之后才会体现。社会库存去库格局将延续至三季度。综合来看，高利润刺激下，国内乙二醇开工率提升，同时，下游需求负反馈有所显现，瓶片、短纤减产并抛售乙二醇现货，9 月乙二醇现货供应紧张格局较 8月有所缓解，但仍难以明显宽松。目前乙二醇供需面与成本端均偏强，EG 10月合约存在继续创新高的可能。短期需要观察回调力度和支撑区域5700-5800，企稳后仍可做多EG10月合约，关注EG 10-1逢低正套机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　库存：华东部分主港地区MEG港口库存约在11.8万吨附近，内贸货源正在增量辐射至主港地区，环比上期减少1.7%。

　　装置：内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启，预计9.15出料，该装置此前于8月中旬停车检修；山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于9.13顺利重启，负荷逐步提升中，该装置此前于8月下旬因故停车；新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置目前重启中，预计9.20附近出料，该装置此前于8月中旬停车检修。变动装置涉及全国产能占比4.0%。中国台湾一套36万吨/年的MEG装置目前升温重启中，后续计划提升至满负荷运行，该装置此前于上周初临时停车，全球产能占比0.6%。 

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少3.7pct至70.4%，后期部分工厂可能进一步减产，随着供应端持续收缩，短纤加工差预计企稳，但较难显著修复。需求方面，秋冬批量订单尚未到来，下游对高价货源接受度不高，备货意愿谨慎，短期需求难有改善，涤纱厂负荷延续下降态势。综合来看，短纤减产增多，供需面环比将有所改善。成本端表现强势，而下游负反馈对价格影响有限，在上游供应端矛盾未解前，价格只能被动跟涨。PF 11 月合约预计震荡偏强运行，逢低做多为主，支撑区域8100-8200。关注多PF空TA 机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周一直纺涤短工厂销售多清淡，截止下午3：00附近，平均产销28%。                       

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面供增需减。供应端，瓶片行业负荷环比增加0.7pct至55.7%，处于五年低位，9月产量预计创年内新低，装置计划外减产力度或进一步加大，现货加工差向上修复的空间将主要取决于供应端实际收缩程度。需求端，国内旺季订单采购已结束，饮料等行业逐步进入传统消费淡季，需求支撑减弱，下游以刚需零星补货为主。综合来看，瓶片基本面预计边际改善。成本端表现强势，下游负反馈对价格影响有限，在上游供应端矛盾未解前，价格只能被动跟涨。PR 11月主力合约预计震荡偏强运行，逢低做多为主，支撑区域8000-8100。关注多PR空TA机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：东北两套各年产70万吨聚酯瓶片装置近期据悉重启升温中，装置于8月底因故停车。变动装置涉及全国产能占比6.3%。         

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周一纯碱期货大幅下跌，现货价格大跌，沙河重碱报价950元/吨（-40）。

　　周一商品市场跌多涨少，市场情绪偏弱。上周纯碱检修增加，产量环比减少3.6万吨至68.3万吨。上周一开始博源银根化工减量运行，本周预期结束检修；山东海天本周一开始检修，预期检修10天。近期纯碱下游需求疲软，中下游采购积极性一般，最新碱厂库存环比上周四减少2.5万吨至190.6万吨，最新交割库库存较前一周增加1.7万吨至57.7万吨。上周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求弱势，轻碱需求弱稳，中下游采购积极性偏弱。7月纯碱进口升至2.97万吨，出口升至28.23万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨）；国内宏观偏中性（地产行业延续下行、内需弱势、预期提升）。综合来看，短期纯碱需求弱势，库存压力明显，暂时偏弱整理。仓单方面，周一纯碱仓单持稳至2212张。

　　短期纯碱期价偏弱震荡，SA2701日内参考1010-1040区间。     

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周一玻璃期货大幅下跌，现货价格持稳为主，华北玻璃市场价1000元/吨（+0），华中玻璃市场价1010元/吨（+0）。沙河产销率89%，湖北产销率89%，产销率下降。

　　短期玻璃基本面供需双弱，估值偏低。上周玻璃开工率、产量环比略降，下游采购积极性回升，库存环比大降，最新玻璃库存环比减少14.5万吨至353.9万吨，同比增加14.9%。上周浮法玻璃产线无变动，部分前期点火产线引板。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为142465T/D，同比下降约11.2%。1-7 月国内房屋竣工面积同比下降23.2%（降幅略缩小），近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平，最新（8月下旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.8天至10.3天，同比下降0.9%。短期玻璃供应窄幅波动，需求季节性增加，估值偏低，宏观和成本端扰动增加，继续关注供应端变动情况。

　　短期玻璃期价偏弱震荡，FG2701日内参考910-930。     

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：成本驱动，震荡偏强

　　截至9月14日日盘收盘，塑料主力L2701合约收于8579元/吨（日度下跌19元/吨），聚丙烯主力PP2701合约收于8876元/吨（日度下跌6元/吨）。LLDPE华东基差1059元/吨（日度走强32元/吨），PP拉丝华东基差1174元/吨（日度走弱3元/吨）。

　　9 月国内炼厂整体以复产节奏为主，但烯烃聚合端当前成本高位的影响下，开工大幅修复的预期偏弱，窄幅上行为主。需求侧下游开工随季节性修复，主要体现在PE下游农膜开工的季节性规律，PP 下游加权开工持稳，库存延续去化，月差视角看前期01 合约计价了远期供应的恢复以及成本溢价回落预期，短期受谈判推迟影响，油价高位偏强，聚烯烃获得较强成本支撑。

　　观点：短期偏强，L2701 合约参考运行区间 8000-8800 元/吨，PP2701 合约参考运行区间 8200-9000 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　烧碱主力SH2611合约日度下跌49元/吨至1890元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格605-720 元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行570元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格970-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东下游需求一般，氯碱企业生产稳定，有一定出货压力，各企业根据自身供需情况调整价格涨跌均有，32%液碱市场成交价格区间不变；50%液碱需求一般，氯碱企业生产稳定，出货压力尚存，市场价格稳定。

　　供给侧延续6-8月整体的高检修节奏，边际复产与新增检修并存，周度检修损失量维持高位但总体表现为自底部回升，长期看预计液氯价格仍将承压运行，企业复产意愿不足。非铝需求受过剩下的利润压制，对烧碱需求驱动偏弱，非铝需求中性，周度重新转向累库，高库存压制盘面价格反弹空间，低估值下成本形成支撑，短期宽幅震荡运行。        

　　策略：宽幅震荡，主力SH2611参考价格区间1800-2050元/吨。   

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年9月14日日盘收盘，PVC主力V2701合约日度下跌76元/吨至4952元/吨，大幅上涨后转入震荡运行。

　　前期焦煤、焦炭价格持续上涨，带动兰炭及电石生产成本抬升，在电石行业亏损、PVC装置低负荷运行的背景下，成本推动与供应收缩对PVC形成较强支撑。市场对成本上移、供应收缩及“金九银十”需求改善的预期明显升温，当前块煤、兰炭价格涨幅回吐，成本支撑预期减弱。PVC 需求尚未出现实质性反转，库存及仓单压力仍存，短期关注实质减产动作、成本价格走向。

　　策略：宽幅震荡，主力V2701参考价格区间4700-5300元/吨。   

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　隔夜国际油价高位震荡，布伦特11合约涨2.07%，WTI10合约涨1.9%。昨日也门胡塞武装对沙特空军基地发起新一轮打击，上周五沙特东西管道预防性停运，目前沙特西岸延布港口库存仅能支撑5-7天出口。尽管中东军事冲突的扩散、海峡复航尚无好转，原定本周一在阿曼举行的波斯湾国家地区会议也被推迟，但 WTI 突破100 美元/意味着高油价对美国通胀压力的传导进入加速区间，上周五美国公布8月CPI后9月加息概率已上升至近90%，昨日特朗普最新表示对与伊朗的谈判持开放态度，中国限制10月成品油出口的政策调整亦有预期。油价进入高位博弈区间，预计上行走势由流畅上行转为波动加剧，多单谨慎持有，此前建议的原油看涨期权、内外盘价差做多策略逢高获利减持。        

　　操作策略：原油看涨期权部分止盈

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　周一新加坡高低硫燃料油现货升水分别走强2.3美元/吨、1.8美元/吨，高低硫裂解价差均走强但高硫较低硫表现强势。近两周美伊冲突重燃及向沙特-胡塞一线的扩散引发新一轮中东地缘风险担忧，内盘油市受到中东货源到岸量减少及油轮运费上涨的双重支撑表现更为强势，内盘燃料油市场预计跟随原油震荡偏强为主，关注WTI突破100美元/桶后美国加息预期强化及内盘调控政策引发的上方阻力。       

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

9月15：日能化早报